移動平均線的種類

移動平均線 (Moving Average, MA) 屬於順勢指標，它能幫助投資者判斷趨勢，而且預測能力頗強。最常用的有以下三種類型：簡單 (Simple)、加權 (Weighted) 與指數 (Exponential)。大多數人都採用簡單移動平均線 (SMA)，因為它的計算最容易。以5天期為例，將今日收巿價和之前四個交易日的收巿價相加，再除以 5 ，得出的便是今日的 5天 SMA。

那麼，我們應如何選擇移動平均的長度呢？首先，我們要了解，移動平均的長度愈短，對價格的反應就會愈敏感，因此轉勢訊號亦會較快出現。但凡事有利也有弊，短期平均線的反覆訊號亦較多 (即平均線發出買入訊號後，很快又發出離場訊號，令之前的買入訊號蝕錢) 。請看下圖：

恆指日線圖

我們看到，在今年3月恆指出現短暫調整時，5天線立即跟隨向下，但較長期的20天線仍維持上升趨勢；到4月時，恆指真的轉勢了，5天線因為較敏感，所以比20天線更早發出反轉訊號。因此，投資者在選擇移動平均的長度時，要考慮的是自己所希望掌握的趨勢有多長。如果希望掌握長期趨勢，可以採用100天甚至200天線；至於大多數投資者，一般採用10天至50天之間的平均線。

加權移動平均線 (Weighted Moving Average, WMA)

有些人認為，愈近期的價格對後市走勢的影響力愈大。為了反映這一點，我們計算平均線時，應該將近期價格設定一個較大的權數 (Weight)。以5天 WMA 的計算為例，首先將第五天 (即今日) 的收市價乘5、第四天 (即昨日) 的收市價乘4、第三天的收市價乖3、如此類推，然後將得出的結果相加，再除以總權數 (5+4+3+2+1=15)。

讓我們來看看10天 WMA 與10天 SMA 的分別：

恆指日線圖

從上圖可見，雖然同是10天線，但加權移動平均線對最近的價格走勢更敏感。

指數移動平均線 (Exponential Moving Average, EMA)

簡單移動平均線有一個缺點，就是每天納入最新價格的同時，會剔除最早的一個價格。這會出現什麼問題呢？假設恆指一直在22000至23000之間上落，但其中包括一個特別高的收市價23700，若計算簡單移動平均線，隨著時間的過去，每天都有一個最早的收市價被剔除。當有一天這個特別高的收市價被剔除時，當天的平均線便會突然下降，好像市場走勢轉差了，但其實這與目前的市況無關。

指數移動平均線的計算較複雜，以10天 EMA 為例，首先我們要計算平滑因子，公式如下：

平滑因子 = 2 / (移動平均所用的天數 + 1)

由於我們要計算10天 EMA，因此平滑因子為0.18，接著，我們仍需要計算10天 SMA，假設某股票昨日的10天 SMA 為25.6，而今日收市價為26.3，則今日的10天 EMA 計算如下：

10天 EMA = 26.3‧0.18 + 25.6‧(1 - 0.18) = 25.726

當我們得出第一個10天 EMA 後，以後在公式裡便可以 EMA 取代最初的10天 SMA。

從公式裡我們可以看到，EMA 不會剔除舊有的價格，只是其所佔的權數愈來愈少而已。另外，與加權移動平均線一樣，EMA 亦給予最近的價格較大權數。